疫苗企业康泰生物近日发布了2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入13.92亿元，同比增长15.81%；然而由于营收成本和研发投入的增加等因素影响，归属于母公司所有者的净利润仅为3753.27万元，同比下降了77.30%。
值得注意的是，公司在半年报中按照会计准则计提了总计1.21亿元的减值准备。其中，应收账款坏账准备为2737.92万元，存货跌价准备达9302.83万元。
截至报告期末，公司应收账款余额高达29.13亿元，较去年同期增长4.54%，占总资产比例达到20.62%。这反映出公司面临的回款压力持续存在。同时，公司现金流状况也呈现紧张态势：截至二季度末，现金及现金等价物余额为2.03亿元，同比下降了9.50%。
成本端的上涨成为影响利润的重要因素。报告期内，公司因产品结构变化导致营业成本显著增加，同比增幅超过七成，达到3.35亿元。与此同时，销售费用也同比增长18.48%，至4.70亿元。
在研发投入方面，公司上半年投入了3.34亿元用于新产品开发，同比增长41.52%。目前康泰生物的研发管线中共有近30个项目处于不同阶段，其中有3项已进入注册申请阶段，包括备受关注的13价肺炎球菌结合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗以及人二倍体细胞狂犬病疫苗。
从产品结构来看，公司上半年的批签发格局发生显著变化。乙肝疫苗成为主要增长点，批签发量达843.34万剂，同比增长89.56%。然而，四联疫苗和13价肺炎疫苗的批签发量却大幅下降，分别减少84.00%和44.31%，至23.11万剂和111.32万剂。
盈利能力方面，无论是免疫规划类还是一类疫苗，毛利率均出现下滑。其中，作为公司收入主要来源的非免疫规划疫苗（二类疫苗）上半年实现营收13.04亿元，同比增长13.28%，但其毛利率为80.32%，较去年同期减少5.48个百分点；而免疫规划类疫苗（一类疫苗）的毛利率则为-5.01%，同比下滑了37.50个百分点。
在股东回报方面，公司于今年6月完成了2024年度的利润分配，向股东派发红利总计1.01亿元。自2017年上市以来，康泰生物累计分红已达18.85亿元，占累计净利润总额的44.66%。
