近年来，FOF基金曾长期笼罩在尴尬的市场情绪中。无论是熊市中的显著回撤，还是牛市里的相对疲软表现，在2022年至2024年间的持续震荡行情下，投资者对这类产品的耐心被不断消耗，导致发行规模与市场口碑双双遇冷。
然而，进入2025年后，FOF基金的市场热度出现了显著转变。从发行端来看，市场上新成立的FOF产品数量达到了89只，总发行份额高达845.29亿份，创下历史次高点。这一数据与去年全年仅115.98亿份的发行规模形成了鲜明对比。
值得注意的是，2025年的回暖不仅体现在发行量上，更出现了久违的小爆款现象。年内共有25只FOF基金的发行规模超过10亿份，其中4只更是突破了50亿份的大关。个别产品因申购火爆甚至触发比例配售机制或提前结束募集。
从规模数据来看，截至今年12月31日，全市场FOF产品的总数量达到549只，总规模为2383.76亿元，超过了2022年2月末的阶段性高点。经历了连续三年的市场规模收缩后，FOF基金在2025年实现了近千亿规模的回升。
市场参与主体的变化也为这轮回暖提供了重要注解。保险机构今年三季度末对FOF产品的配置比例显著提升，银行渠道从以往的被动代销转向主动推荐优质产品。普通投资者方面，中老年客户群体尤为突出，他们将到期理财资金更多地转向偏债类FOF产品。
在产品策略层面，FOF基金也展现出更务实的进化方向。过去那种追求大而全的粗放式选基模式逐渐淡出市场，取而代之的是少而精、多资产配置以及更加注重回撤控制的产品形态。偏债类FOF基金凭借其稳健特性，承接了大量寻求稳定收益的资金流入。
从业绩表现来看，2025年的FOF产品普遍展现出更强的赚钱效应。Wind数据显示，年内有5只FOF基金的净值增长率超过50%，其中涨幅最高的达到68.47%。整体来看，仅有6只FOF基金出现亏损，其余产品的收益率均为正值。
长期业绩方面，部分头部FOF产品表现尤为突出。前海开源裕源等产品成立以来收益率已翻倍，兴全安泰平衡养老、鹏华养老2045三年、中欧预见养老2035三年等产品的累计收益也均在70%以上。
这种结构性回暖背后，是市场环境与投资者需求的双重驱动。一方面，低风险资产收益率中枢持续下行，推动资金寻求更多元化的投资渠道；另一方面，市场的波动常态化促使投资者意识到分散配置的重要性。FOF基金通过多资产配置策略，在今年的市场环境中展现出更强的风险管理和收益捕捉能力。
尽管当前FOF市场呈现出明显的两极分化现象，头部产品强者恒强的同时，尾部产品面临的压力依然显著。Wind数据显示，目前市场上仅有2只FOF基金规模超过百亿，而不足2亿规模的产品占比已超过半数。
展望未来，FOF行业的发展方向正在发生深刻转变。精准化、细分化和工具化的竞争路线将成为主流趋势，投研体系也将从传统的基金筛选模式升级为更全面的宏观研判与风险控制能力。这些变化预示着FOF基金正逐步摆脱昔日的市场标签，在多资产配置时代开启新的发展篇章。
